上投摩根：降存准带来股债双利好
摘要：中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上投摩根分析，此前，央行在一季度货币*策执行报告中还在表达对于通胀的担忧，且未将存款准备金率下调作为调控的首选手段提出，但市场依然认为货币*策的宽松趋势确定，只是在节奏上可能需要根据中央部门的表态进行调整。综合分析，本周A股市场出现连
中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，上投摩根认为，央行此次降准符合此前市场预期*策的放松趋势是确定的，只是节奏上会有变化。应该说，相对偏弱的4月份宏观经济数据和5月份的流动性压力促使央行不得不采取更有影响力的行动。
上投摩根分析，此前，央行在一季度货币*策执行报告中还在表达对于通胀的担忧，且未将存款准备金率下调作为调控的首选手段提出，但市场依然认为货币*策的宽松趋势确定，只是在节奏上可能需要根据中央部门的表态进行调整。而新近陆续公布的4月份信贷、进口等数据显示内需疲弱态势仍没有实质好转，央行旋即做出反应，及时公告调降存款准备金率。
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同时，上投摩根进一步指出，根据目前的宏观经济走势和宏观*策，料存款准备金率年内仍有下调空间，且预期国家还会在其他方面继续采取措施对宏观*策进行调整。
综合分析，本周A股市场出现连续下跌，主要原因就在于偏弱宏观经济数据的干扰及央行一季度货币*策执行报告让市场对于*策放松预期有所弱化；而央行此次下调存款准备金率无疑会部分修复弱化的预期，有利于市场信心的恢复。此外，对债市而言，降准释放约5000亿流动性形成整体利好，尤其对利率债和高等级信用债投资有利。(上投摩根基金)