欧洲证券市场新规：资产管理公司证券出借利润需返还给投资者-华尔街见闻
FT：根据欧洲证券市场管理当局（Esma）周三宣布的新规定，欧洲资产管理公司需返还所有出借证券业务的利润给投资者。出借证券业务即资产管理公司将投资组合中持有的股票或其他资产出借给对冲基金或其他空头来获取收益的业务，这是资产管理行业的普遍做法。资产管理公司表示证券出借业务提高了利润并且降低了投资者的成本。目前很少有对欧洲的证券出借业务的收入具体金额的估计，因为市场参与者对这部分业务讳莫如深。然而，这一新规很可能导致被动型投资公司的收入损失数百万。国际证券出借协会（ISLA)的首席执行官Kevin McNulty表示ISLA支持披露证券出借业务的收入和费用。McNulty表示，如果ESMA的新规阻止资产管理公司收取相关费用，这将会导致部分资产管理公司退出证券出借业务。新规对于贝莱德的业务模式的冲击尤其明显，贝莱德通过其在欧洲的iShares ETF业务赚取了大量证券出借业务的收入。贝莱德目前保留了40%的股票出借业务（扣除费用后）的收益率，而剩余60%被返还给相关基金以减少费用。Esma的新规预计不会在2013年2月前实施，因为Esma已开始对回购和逆回购业务的进一步调查，这一调查预计将持续到9月25日。Esma的目标是将对证券出借业务、ETF的新规与对回购及逆回购的规定整合成一揽子管理制度。John Kay表示：“这是正确的一步。”Kay认为目前证券出借业务的收益和风险不对等。这将鼓励更多企业参与证券出借业务，从而违背其受托。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)